6月5日，杭州华大海天科技股份有限公司（简称“华大海天”）IPO央求在北京证券往来所（简称“北交所”）上会获通过。

在当日的审议会议现场，功绩可捏续性的问题被北交所上市委员会（简称“上市委”）重心问询。上市委条款华大海天蚁合卑鄙市集需求情况、市集竞争情况、刊行东说念主竞争优弱势、在手订单情况，说明公司主要居品是否因市集竞争强烈导致产能多余，公司开拓SPS市花式临的主要穷苦与竞争上风，非SPS纸基材料销售收入、市集份额及毛利率是否存不才滑风险。

募资额骤降一半

华大海天是国内数码纸基新材料规模的国度级专精特新“小巨东说念主”企业，居品粉饰衣饰、工艺品、户外告白、家居荫庇纸、食物包装等多元场景，终局粉饰连锁餐饮、外卖茶饮、绵薄速食等规模。

在此前的两轮问询中，北交所关怀的重心，除了策动功绩的真确性及捏续性除外，推行截止东说念主认定与截止权牢固性、历史上的出资与股权转让缺欠、募投表情必要性及合感性等问题王人成为北交所监管关怀的重心。

在本次IPO的上会稿中，华大海天拟召募资金2.5亿元，较央求稿的5亿元缩减一半。央求稿中的五个募投表情在上会稿中被更正为四个，“年产10亿泛泛米数码热升华转印纸表情（一期）”被合座删除，该表情原拟参加召募资金1亿元，其余四个表情拟参加金额也大幅下调。

在首轮问询中，在募投表情必要性及合感性一项上，北交所提议了九个问题，具体包括蚁合已有与其他在建产能、表里部销售安排、在手订单、客户储备、种种居品诈欺规模需求变化趋势、行业合座产能及主要竞争敌手产能变化情况，华大海天拟吸收的产能消化设施等，量化说明在干系居品产能未十足足够的情况下进一步扩大产能的必要性、合感性，是否存在产能无法消化的风险。

此外，问询函还条款华大海天蚁合货币资金水平、坐褥策动流动性需求、存贷金额及期限、现款分成情况等，说明拟将召募资金用于补充流动资金及偿还银行贷款的具体用途、测算依据以及必要性、合感性。

5月14日，华大海天董事明白过了调减募投表情范畴的议案。华大海天并未十足暴露本次大范畴调减的具体原因，仅在问询回应中示意，蚁合市集环境、行业发展趋势及公司推行策动情况下，经审慎询查后作出的更正。

在第二轮问询中，2026世界杯欧赔北交所对募投表情范畴的合感性及产能消化的可行性进行了进一步的追问，包括蚁合表情建成投产后新增折旧摊销对刊行东说念主财务、功绩产生的影响，蚁合估值情况等4个问题。

历史股权出资存在缺欠

华大海天历史股权出资的问题也引起了北交所的关怀，北交场所两轮问询中均条款华大海天对此进行说明。

公开贵府暴露，2007年6月，华大海天原推动浙大科技园将捏有的华大海天10%股权，认真转让给了现任中枢首创东说念主之一的吕德水。

华大海天在问询函回应中示意，本次股权转让存在未按《企业国有产权转让贬责暂行见地》律例在照章斥地的产权往来机构中公开进行、未进行审计（因时代久远，审计前清产核资是否组织进行已无法阐明）等设施缺欠。

但基于浙大科技园退出时与吕德水签署的《股权转让条约》灵验，转让股权事项还是评估，且该转让行径及价钱还是浙大控股以及浙江大学国有钞票贬责办公室批复痛快，往来两边均已奉行了《股权转让条约》商定的权柄和义务，触及的工商变更登记手续办理完了，不存在争议或纠纷。因此，上述设施缺欠不会对该次股权转让的遵循形成骨子影响，亦不会对刊行东说念主股权了了的认定形成影响，不会构老本次刊行上市的骨子性法律破损。

增收不增利，策动现款流2025年转负

功绩方面，2023年至2025年，华大海天竣事交易收入分袂为5.05亿元、5.37亿元和5.99亿元，呈现捏续增长态势，2025年营收范畴靠拢6亿元大关。

但是，与营收稳步增长形成显著对比的是净利润的剧烈波动——同时净利润分袂为8512万元、6179万元和6988万元，2024年骤降逾27%，2025年虽小幅回升但仍较2023年低约18%，净利水平持久未能回到2023年的高点。

在系数财务策动中，最值得关怀的是策动性现款流的表现。2025年公司策动性现款流净额跌落至-1964万元。华大海天对此的归因包括“当期策动性应酬表情减少8343.88万元”和“存货表情增多1997.34万元”。

新京报贝壳财经记者张晓翀裁剪陈莉校对卢茜2026世界杯亚盘